Las acciones de P&G Hygiene necesitan recuperarse en el trimestre de junio para continuar

Procter & Gamble Hygiene and Health Care Ltd finalizó el año fiscal 23 con una nota sólida. La compañía, que sigue el año financiero de julio a junio, obtuvo ganancias mejores de lo esperado en el trimestre de junio (Q4FY23). Su cartera incluye marcas como Whisper, Head & Shoulders y Vicks. Si bien una combinación de un saludable crecimiento de los ingresos y una importante expansión del margen bruto ayudaron al margen Ebitda de la compañía, es el fuerte recorte en la inversión en publicidad lo que llevó a un desempeño superior. Ebitda son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

En perspectiva, los gastos de publicidad y promoción de ventas como porcentaje de los ingresos cayeron al 6,3% el último trimestre desde casi el 13% en el cuarto trimestre del año fiscal 22. En este contexto, el margen Ebitda de P&G Hygiene aumentó hasta 1.630 puntos básicos interanual (interanual) hasta el 25,2%. Un punto básico es una centésima de punto porcentual.

Sin duda, los gastos en publicidad de la empresa son relativamente altos. Al comentar sobre el desempeño del año fiscal 23, los analistas de Nirmal Bang Equities dijeron: “A pesar de una fuerte reducción en el gasto en publicidad año tras año, el gasto absoluto en publicidad ha aumentado más del 40% en los últimos tres años (más que el crecimiento de las ventas de aproximadamente el 30%). —a diferencia de otros pares de productos básicos que han recortado sus gastos en publicidad". Aun así, queda por ver si P&G Hygiene puede mantener su trayectoria de margen Ebitda del cuarto trimestre. En este caso, el costo de las materias primas como la pulpa, las ceras, los aceites y los productos químicos requiere Al llegar al crecimiento, después de un espectáculo silencioso durante cuatro trimestres, P&G Hygiene experimentó un crecimiento de ingresos de dos dígitos en el cuarto trimestre del año fiscal 23 a ₹ 852,5 millones de rupias.

Mientras tanto, el ratio de pago de dividendos de P&G Hygiene sigue siendo sólido. En el año fiscal 23, el dividendo por acción de la empresa fue de 185 rupias, lo que se traduce en un pago de aproximadamente el 88 %. Según Nirmal Bang, el rendimiento del capital y el rendimiento del capital empleado son de casi el 81% y el 88%, respectivamente. Ante esto, la corredora señala que los elevados múltiplos de la acción parecen sostenibles.

Sin embargo, debido a las valoraciones elevadas y al ritmo incierto de las ventas y la recuperación de ganancias, los analistas de Motilal Oswal Financial Services mantienen una calificación Neutral para las acciones de P&G Hygiene. Las acciones de la empresa cotizan a 51 veces sus ganancias estimadas para el año fiscal 25, según datos de Bloomberg. Sin embargo, Motilal Oswal se mantiene optimista sobre el potencial de crecimiento a largo plazo del negocio de toallas sanitarias y atención sanitaria. Por ahora, las acciones de P&G Hygiene han bajado sólo un 5% desde sus máximos de 52 semanas de 16.600 rupias cada una vistos el martes, lo que sugiere que los inversores están captando adecuadamente el panorama más brillante.